6月28日，SP2409合約收于5970
/噸（+10/噸），持倉量減0.4萬手至20.4萬手，盤面表現(xiàn)為減倉上行，資金端偏空運行。
現(xiàn)貨方面，山東市場主流紙漿品牌現(xiàn)貨含稅參考價為針葉漿6300/噸（+0），闊葉漿5450/噸（+0），本色漿5450/噸（+0），化機漿3850/噸（+0），本周期內(nèi)山東地區(qū)主流紙漿品牌報價略有下探，主要系貿(mào)易商為兌現(xiàn)盤面利潤、月底集中調(diào)低報盤以促成交，需求端仍延續(xù)清淡交投。
周內(nèi)產(chǎn)業(yè)資訊：
1.據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2024年5月我國白板紙、銅版紙、雙膠紙、生活用紙分別出口35.5、16.5、8.1、11.7萬噸，環(huán)比分別+7%、+5%、-0.3%、+6%。
2.智利Arauco公司調(diào)整6月份木漿外盤：針葉漿銀星820美/噸（-20）;闊葉漿明星740美/噸（-30）。
3.巴西Suzano宣布，255萬噸闊葉漿項目處于最后的調(diào)試階段，新項目開機暫定推遲至7月底。
4.巴西Suzano宣布亞洲市場7月份桉木漿報價維持平盤。
5.巴西Bracell計劃其圣保羅工廠轉(zhuǎn)產(chǎn)溶解漿和進行年度維護停工，預(yù)計持續(xù)至9月中旬，減少約30萬噸漂白硬木硫酸鹽漿。
核心邏輯：紙漿供給量跌價漲，下游延續(xù)剛需拿貨，成本邏輯支撐漿價震蕩整理。
具體來看，進出口方面，2024年4月全球紙漿發(fā)運量420萬噸，同比-14%，呈下降態(tài)勢且據(jù)海關(guān)最新數(shù)據(jù)顯示，5月紙漿總進口282萬噸，同比-11%，發(fā)運量下降兌現(xiàn)至紙漿進口端。此外，2024年5月紙漿進口均價為655美/噸，環(huán)比+2.3%，歐美補庫背景下國際市場外盤報價延續(xù)高位運行，預(yù)計6月紙漿進口端延續(xù)量跌價漲態(tài)勢，支撐盤面漿價走勢。
庫存方面，截止2024年6月28日，國內(nèi)港口總庫存176萬噸（-10），其中青島港（601298）102萬噸（-7）、常熟港52萬噸（-3）、高欄港5萬噸（-1）、天津港（600717）9萬噸（+1），國內(nèi)港口總庫存小幅去庫，貿(mào)易商為兌現(xiàn)盤面利潤，月底集中調(diào)低報盤以促成交，而下游廠家交投情緒一般、剛需拿貨氛圍影響，紙漿消耗提速有限，預(yù)計國內(nèi)主流港口小幅累庫態(tài)勢或?qū)⒀永m(xù)。
需求端，恰逢淡季且需求清淡，部分紙企開工或繼續(xù)下探以緩解庫存壓力，終端需求頹勢未見明顯好轉(zhuǎn)，紙價維穩(wěn)難漲，對上游漿價支撐力度較差。
后市重點關(guān)注港口庫存節(jié)奏、下游需求改善情況。
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