太陽紙業(yè)三季度報告已經發(fā)布，本期實現(xiàn)營業(yè)收入156.37億，同比下降4.65%，凈利潤13.94億，同比下降7.03%，歸屬凈利潤13.82億，下降6.93%，扣非凈利潤13.27億，下降8.98%。
營收出現(xiàn)下降的主要原因是二季度文化紙價格出現(xiàn)回調。雖然在三季度隨著疫情逐步得到控制，需求回暖，市場價格逐漸回升。但較上年同期，文化紙價格依然處于一個較低的位置。今年Q3雙膠紙市場均價約為5418
/噸，同比下滑12.65%；銅版紙市場均價約為5255/噸，同比下滑10.23%。
營業(yè)收入下降的同時，其營業(yè)成本也在下降，從129.36億下降7.31%至119.90億，下降幅度超過營收下降幅度，從而使得毛利率從21.13%上升至23.33%。另外，由于研發(fā)/銷售/管理費用增加近3億，從而使得公司凈利潤從14.99億下降至13.94億，減少1億有余。
銷售費用率提升 了1.05 pct, 主要系報告期內公司運輸費用增加所致。管理費用率提升 了 0.79 pct, 主要系報告期內公司工資及折舊增加所致。研發(fā)費用率提升 了 0.34 pct 主要是公司加大了研發(fā)力度，致使新增研發(fā)項目費用支出增加。
分季度來看，三季度營收同比下降7.37%，降幅環(huán)比略有下降，且營收高于二季度，為52.10億。但每季度營業(yè)成本均低于上年同期，分別為40.35億/37.68億/41.87億，同比下降7.31%/5.81%/9.55%。三個季度的毛利率分別增長3.90pct/1.96pct/0.95pct，至15.05%/14.24%/13.95%。
毛利率的提升主要是今年海外漿價持續(xù)低位震蕩，公司外購漿板的數(shù)量較大，成本同比有較大幅度的下降，以量換價成本優(yōu)勢明顯。同時，公司10萬噸木屑漿生產線和40萬噸半化學漿生產線已經在2019年度進入穩(wěn)定生產期，進一步確立了公司的成本優(yōu)勢。
各季度營收成本情況（億）
由于二季度期間費用的增加，同時公允價值變動和信用減值所帶來的損失，導致二季度利潤同比下降21.70%，至4.03億。到了三季度更是有近2000萬的資產減值損失，從而擴大了三季度凈利潤同比下降幅度。即便如此，三個季度的凈利潤率仍然均高于8%,分別為9.69%/8.27%/8.68%。
各季度利潤情況（億）
本期經營現(xiàn)金流凈額達到了35.64億，同比增長29.40%，特別是第三季度，經營現(xiàn)金流凈額為13.92億，同比增長158.41%。而本期投資現(xiàn)金流凈額卻下降了82.76%，至-40.63億，其主要原因是：
1.本期取得投資活動收到的現(xiàn)金比去年同期增加；
2.公司本部 45 萬噸特色文化用紙項目、7萬噸特種紙項目及堿回收升級改造，
3.子公司廣西太陽紙業(yè)有限公司北海 350 萬噸林漿紙一體化（一期）項目，老撾孫公司太陽紙業(yè)沙灣有限公司120萬噸造紙項目等付款增加所致。
目前，公司45萬噸特色文化用紙項目正按計劃穩(wěn)步實施，預計將于2020年12月份進入試生產階段。老撾兩條分別年產40萬噸的高檔包裝紙生產線正按計劃穩(wěn)步推進中，有望在2020年底和2021年初陸續(xù)進入試生產階段。廣西北海的“林漿紙”一體化項目，包括5萬噸/年文化用紙、15萬噸/年生活用紙和配套的80萬噸/年化學木漿、60萬噸/年化機漿，均將在2021年下半年至2022年上半年陸續(xù)投產。所有項目投產之后，太陽發(fā)展將更上一個臺階。
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